语：白酒行业，会迎来新一轮反弹吗？

白酒，永远的神！这是A股的散户，对于这个行业，最贴合实际的评价。是2440~3731点的指数上行动力。

新能源、半导体、资源股也是神话，但是它们的下跌，连给散户提桶跑路的机会也没有，白酒，哪怕是下跌趋势，也有很多离场机会，没有单边下跌，而是震荡下跌。

一个利好消息来了

一季度，在很多企业业绩受疫情影响的大环境下，白酒上市公司依然实现开门红。专家分析，本轮疫情处于白酒行业淡季，对酒企全年经营影响较小。白酒行业快速向名酒化方向发展，头部酒企是消费升级的直接受益者。

一线白酒，无论是茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖等，业绩都是两位数增长。请记住，什么叫基本面？不是工商那种十年如一日，日盈利10亿，只有业绩增长，才能消化估值，股价才会上涨。

一个很简单的例子，五粮液，即使目前这个股价，相比2016年，还是约100倍涨幅，但是五粮液的PE有几百倍吗？业绩消化了估值，这叫企业的成长性，无论股价涨多少，估值一直在合理范围内。

另一方面，不仅营收净利普涨，而且分红也很大手笔，很多长期持有头部白酒企业的股民，因为累计分红，成长已经是负数了。所以，A股市场，如果谈价值投资，除了白酒这个行业，似乎找不到别的行业。

价值投资的核心，高成长+高分红+高毛利，按照这个标准，A股市场，有哪个行业，可能和白酒媲美，除了一些高端医药、医美行业。

所以，大资金从来不傻，知道重仓什么，这也是，为什么有些股价的下跌有底线，有些没有底线，哪怕是新能源的龙头，也没办法保证增收，又增利。

白酒行业，会迎来新一轮反弹吗？

个人观点，白酒目前的位置，不算高估，但也不算便宜，能否出现新一轮反弹，就是行情反转，更大的预期还是在下半年，如果配合全面注册制，那白酒会有高溢价。

因为注册制之后，一些基本面优秀的行业，市场会给出高溢价，因为基本面很一般的企业，资金会适当远离，谁也害怕ST，或者退市。有一点可以相信，高分红、高毛利、高成长的企业，退市风险很小，哪怕营收下降50%，它也不会出现亏损，有品牌效应，传统文化做后盾。

特别是白酒这种企业，也不像食品，受上游农产品原料的价值影响，稻谷等粮食，一直很稳定，即使种地没有利润，也不肯让稻谷提价，原因不多说。

退一万步讲，即使稻谷上涨了，哪怕是10倍，对于高端白酒的成本而言，增加也可以忽略。原材料成本，在产品的成本里面，0.5%都占不到。它们的毛利率，普遍在90~95%。

最后总结

白酒，大多数散户并不喜欢这个行业，因为它上涨的时候，万股凋零。有时候，想不明白一件事情，不喜欢白酒，是因为它高估，同样的高估，新能源、半导体，为什么同样的位置，又觉得没风险了呢？

以上，这个想不明白的事情，就是大多数的亏损的根源，一个高成长、高分红、高毛利的企业，同等估值下，他要去选一个没成长，没分红，低毛利的企业。

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