很长一段时间在A股里谈价值投资都会提到白酒板块，提到白酒板块必然要提到茅台。特别是茅台，是A股为数不多的自上市以来股价一直上涨的上市公司。

在2021年以前，白酒板块也是专治各种不服。特别是2019、2020年这两年，白酒板块的上市公司股价普遍上涨了一倍以上。茅台的股价也是连续突破500、1000、1500、2000和2500元大关，券商的研报也认为茅台的股价终将突破3000元。

在市场上茅台也成为了一种代名词，光伏茅、药茅、猪肉茅各种茅漫天飞舞。人们也一度调侃茅台的价格终将突破万元。在2020年，白酒板块真的进入了疯狂状态。茅五泸也成为了白酒的典型代表，市值突破万亿大关。

当然其他的只要和白酒沾点边的，股价也会大涨。酒鬼酒、洋河股份、古井贡酒市值都突破了千亿，一年之内股价都涨了2倍以上。当时所有的人认为白酒板块是A股中唯一可以价值投资的板块。毕竟从历史数据来看，白酒板块虽然有调整，但是终究会创出新高的。

这样的行情到2020年底更加疯狂，这个时候白酒板块市盈率基本上都在50倍以上，连茅台都上了50倍的市盈率。从现在的眼光来看，这样的市盈率是完全无法维持的。毕竟白酒板块是成熟的行业，不会有大的爆发，整个行业的增长是可以稳定的。

但是在当时，所有的资金都进入了白酒板块。当然这也是白酒板块要暴跌的开始了，上帝让其灭亡必先让其疯狂。当泡沫达到极限时，必然会到来爆炸。

首先发现其中的问题的是外资，作为外资最青睐的标的，茅五泸在2021年上半年开始被外资疯狂的卖出。紧接着是国内的各大机构，曾经在2020年凭借重仓白酒而声名鹊起的各路基金，开始了跑路。当然有些基金没有离开，导致了2021年的大幅亏损。

后知后觉的依然是散户，特别是怀着价值投资理念的散户，以为白酒板块只是短暂的调整，越跌越买。但是现实是残酷的，茅台从2600跌到了1800，五粮液从350跌到了150，泸州老窖从320跌到了200。其他的各种白酒基本上下跌都超过了60%，个别的甚至下跌了80%。

这不是调整了，这直接就是打折了，而且是往骨折的方向打。这也是A股价值投资最后一个板块的丢失，从此之后A股里再也没有一直上涨的板块。那些坚持价值投的大师，再也找不到一个板块和企业去做印证了。