春节历来是白酒的消费旺季，一季度营收占全年总营收的30%左右，因此在高预期之下，一月的白酒股价通常表现不错。

但今年有点反常。

进入一月以来，白酒股价纷纷跳水，酿酒行业指数1月下跌已13%。

一线白酒情绪还比较稳定，二三线跌幅就不太淡定了，酒鬼酒、舍得酒、水井坊、古井贡等普遍跌幅都在30-40%左右。

当然，相比起来，次高端酒还算好了，其它大众酒类更夸张，基本躺平了，顺鑫农业、百润股份等自去年跌下来后就没有爬起来过。

那么，白酒今年到底有没有机会呢？

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近期最热的概念之一是预制菜。

据天猫预制菜行业负责人介绍，截止今年1月10日，预制菜销量翻倍增长，最受欢迎的菜品为招牌大菜以及家宴套餐型产品。

据深圳某线下盒马门店数据，今年预制菜销售增速达三位数以上。

预制菜的火爆非常突然，近期的股价炒作也是相当火热，概念股龙头已经N连板。

不知道大家有没有发现一个现象：

预制菜领涨的时候，白酒股通常领跌，预制菜跌的时候，白酒便反弹，两者是跷跷板效应。

指挥棒正是疫情，当疫情趋向严重的时候，更多人选择宅家过年，订预制菜吃年夜饭，一切仿佛回到了两年前的那个春节。

当疫情好转的时候，市场的希望又被点燃，感觉寒冬快要过去了，可以喝两杯，买点白酒压压惊。

实际上，预制菜概念或许有虚火，但今年春节，白酒的景气度确实是近年来最冷的。

君临找到了几份关于白酒的草根调研，在这里综合相关信息，跟大家梳理一下市场的终端冷暖。

去年下半年的时候，大家对今年春节的预期还是比较高的，很多白酒也是纷纷提价，从11月3日水井坊宣布涨价开始，舍得酒、泸州老窖、古井贡，到12月24日牛栏山宣布涨价，涨价声喊了整整两个月。

但市场表现并不给力。

据阿里渠道数据显示，12月白酒行业线上销售额、销量及均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%，直线跳水。

主要原因就是各地疫情的此起彼伏，尤其是冬奥将至，为了营造稳定的社会局面，各地政府严防严控，严重打压了白酒经销商的囤货热情。

许多经销商直言：今年是2013年以来白酒行业最萧条的一年！

毕竟，2020年疫情爆发的时候，已经接近春节，经销商的拿货已经结束了，2021年的时候，大家预期疫情快过去，拿货的热情还是有的。

但今年，经销商们大多已麻木，无心恋战。

各地的萧条程度，大致可以分为三个板块：

一级地区：陕西、河南，彻底冰封；

二级地区：沿海发达省份，京津、江浙沪、广东，半垮掉；

三级地区：其余省份，量缩价增，基本停滞。

我们分别说一下。

一级地区：陕西、河南，彻底冰封。

2021年12月22日，西安宣布全市小区、单位实行封闭式管理，非生活必需场所停业，1300万人口的大城市瞬间被按下暂停键。

不仅仅是西安，由于防疫的需要，陕西大多数地级市的商场都已关停，酒类已经基本失去了常规的消费场景。

虽然按照目前的疫情进展，西安的社会面清冷可能会在春节前实现，但解封是肯定要到春节假期之后了。

河南也差不多。

据郑州市委宣传部官方微博消息，1月8日中午12时起，全市餐饮场所暂停堂食，可提供到店自取、外卖订餐服务。加强取餐和外卖管理，严禁取餐人员进入经营场所，所有从业人员、取餐人员必须严格落实戴口罩、“1米线”等防控措施。

1月19日，河南防控政策进一步收紧，返乡人员需提前3天向返回地社区（村）登记报备，到达目的地后，第一时间在居住地登记报备。积极配合属地疫情防控部门落实防疫措施，居家隔离或居家健康监测期间，不得外出，严禁参加任何聚集性活动。

这些政策预示着，西安与郑州的线下酒类消费场景基本按下了暂停键。

根据对经销商的草根调研数据，今年西安下滑的幅度可能会在70%—80%，河南将同比下滑50%—60%。

要知道，陕西、河南是经济大省，是北方的两大酒类消费高地型市场，今年白酒行业真的伤的很深。

二级地区：沿海发达省份，京津、江浙沪、广东，半垮掉；

这些地方的疫情，相对没那么严重，但是由于跟海外交流频繁，仍然不时有个案情况的发生，搞得各地官员精神高度紧张，纷纷出台“一天一核酸”，无形中也严重压制了当地需求。

春节最大的两个需求，一个是婚宴酒席，一个是企业年会，现在是能不搞就不搞了，甚至你想搞，上面都不允许了。

因此，预期都降到了冰点。

根据经销商的反馈，这些地区今年的下滑幅度会在30%-40%左右。

要命的是，这些地区是我国经济最发达的省份，合计GDP占到了我国的四成，打击面之大可以想象。

三级地区：其余省份，量缩价增，基本停滞。

其余省份跟海外交流少，疫情相对可控，生意相对好一些，但好的程度也很有限。

主要原因是大环境不佳，中小民营企业经营压力大，没利润，商务活动需求就减少了。尤其是经济实力较弱的三四五线地区，消费降级的趋势明显。

另外，政府也倡导就地过年，返乡人员减少了，没有打工的回来，货卖给谁？

综合来看，各地销量略有萎缩，下滑10%-20%左右，但是因为去年刚涨了一轮价，对冲之下还能保证销售额的持平。

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很明显，当下的白酒市场是相当萧条的，但个别白酒的估值并不便宜。

比如茅台、泸州老窖、古井贡、今世缘等，自去年春节后经历了一波下跌，下半年在涨价预期之下，很快就收复了大半失地。

目前的动态PE普遍还在40-50倍左右，这是近十年最冷春节的估值？

一定是信仰在支撑。

去年的调整，有两个原因，一个是疫情持续，消费趋冷；一个是白酒消费税，对情绪的打击。

两个因素中，消费税毕竟是只闻楼梯响，就跟房产税一样，有可能说很多年都无法落地，因此只是对短期情绪有压制。

过一段时间，风声过去，大家也就忘了。

而疫情因素，则对白酒行业的格局，产生了很大的实质性影响。

过去的两年，虽然都是疫情时代，但差异是很大的。